高頻度取引の実態を追うKBS「時事企画 窓」が11月3日に放送

KBS1TVは11月3日夜10時から、個人投資家が損失を出す一方で利益を上げる高頻度取引（HFT）の実態を追う「時事企画 窓」を放送する。7月の暴落時に個人投資家の口座が半分に目減りする中、専用サーバーを用いた超短期取引を行う者たちがどのように市場の隙を突くのかを追跡する。

KBS「時事企画 窓」は11月3日火曜日、夜10時からKBS1TVにて放送される。

KOSPI指数が暴落した去る夏、個人投資家たちはパニックに陥った。恐怖に震える個人投資家たちが損切りを行う一方で、全く異なる公式で利益を上げていた者たちがいた。

番組は新たな問いを投げかける。個人投資家が注文ボタンを一度押す間に、数千件もの注文を投下し、刹那の「隙」を突き進む者たちは一体誰なのか。

国内外の資本市場の専門家や金融当局、外資系投資会社を通じて、「高頻度取引（HFT）」の実態を追跡する。「1秒後を知る者たち」はいかにして稼ぐのか。

個人投資家の地獄、彼らにとっての大盛況

去る5月末、韓国証券市場に「単一銘柄レバレッジETF」が初めて登場した。基礎資産であるサムスン電子やSK hynixの1日の株価収益率の2倍を追随するもので、上昇時には利益が2倍になるが、下落時にも損失が2倍になる構造だ。

7月の暴落時、個人投資家の口座は半分に目減りした。しかし、個人が恐怖に陥ったその瞬間に、絶好の機会を迎えていた者たちがいた。サムスン電子、SK hynix、および単一銘柄レバレッジETF、個別株の先物・オプション市場で、一体何が起きていたのか。

隙を食らう3つの成功公式

企業の価値を見て長期投資せよという助言とは異なり、高頻度取引者（HFT）たちはただ価格だけを見つめる。彼らの武器は、1秒後を予測する「超短期予測」、価格が乖離する瞬間を狙う「超短期差益」、そして市場の「変動性」である。市場が揺れ動き、個人投資家が恐怖から株を投げ出す時に発生する「価格の隙」は、彼らにとって最高の獲物となった。

運用は海外で、注文は汝矣島の取引所隣で

グローバルな金融市場を舞台に活動する外資系高頻度取引者は、自らの姿をあまり表に出さない。その代わりに、彼らは汝矣島の韓国取引所近隣にあるKT Cloudビル内の証券会社データセンターに専用サーバーを置き、「直接注文伝送（DMA）」方式を使用する。個人が携帯電話で時価を確認するよりも先に、機械のアルゴリズムはすでに分析と注文を終えている。

傘売りの二つの顔

外資系高頻度取引者は、自らを市場に流動性を提供する「市場形成者」と称する。雨の時に傘を売るように、市場が揺れる時に流動性を提供するというのだ。

しかし、彼らには市場を守る義務はなかった。7月末に政府が投資のハードルを上げたことで個人投資家が減少すると、ETF市場の高頻度取引は1ヶ月間で60%急減した。場所を守る義務のない傘売りは、雨が止むと引き潮のように去っていった。

「1秒後を知る者たち」は、11月3日夜10時よりKBS1TVにて放送される。

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